大华期货：原油小幅回落，沪油跟随回落

3月15日，上海燃料油FU1005收于4563，较上日结算价增加5，持仓量减少6918至56774手。

NYMEX05原油期货结算价收跌0.89至每桶81.54美元，交易区间介乎于80.90—83.47美元/桶。

【新加坡市场】

亚洲燃料油互换价格周五连续第二日持稳,12个月各期约跌幅不到0.1%.4/5月期差四个月来首次降至正价差每吨3.00美元。近月裂解价差走软,连续第二日触及四个月低位每桶贴水近6.00美元,低于上周的贴水4.00-5.00美元,受累于本月和下月的大量供应。嘉能可买进5,000吨3月180cst合约,以及4万吨船货,迄今总计购买16万吨。交易商称,3月和4月的大量供应令市场人气承压,迄今已有超过300万吨下月船货被预定,其中俄罗斯Lukoil预定了3月15日在鹿特丹装船的超级油轮(VLCC)Astro Challenger。4月/5月期差为四个月新低,下降0.25美元至正价差每吨3.13美元.即期3月/4月期差上升0.25美元,收盘时为正价差2.50美元。3月和4月180cst互换价格报每吨472.75和475.25美元,跌幅在0.38-0.63美元。近月4月裂解价差跌至四个月新低,跌0.42至每桶较迪拜原油贴水5.96美元,为去年10月22日来最低。180cst船货跌0.58美元至每吨472.05美元,380cst下降0.38美元至461.50美元。

【消息面】

1. 意大利埃尼（Eni SpA）称，四年期新计划预计将在2013年前提升年均原油产量2.5%。埃尼声明预计，2013年日均原油产量将超过200万桶，其中75%的业务由该公司负责运营。09年埃尼日均产量为176.9万桶。埃尼重申2010年产出将与此数字保持一致。

2. 日本第3大炼油企业日本出光兴产株式会社（Idemitsu Kosan Co.）日前表示，该公司计划在4月1日开始的下一个财政年度内加工2600万公升原油，比本财政年度的原油加工量将减少4%。

3. 伊朗在2009年3月20日到2010年3月6日的这段时间里通过阿巴丹港向伊拉克出口了3.229亿公升的柴油。

4. 挪威国家石油理事会（NPD）日前表示，英国最大的能源供应商英国天然气公司（BG）日前在北海获得了一个重要的石油发现。挪威2月份石油日产量从1月份的199万桶增加到了201万桶，平均日增2万桶。

5. 日本第3大炼油企业日本出光兴产株式会社和日本第5大炼油企业日本昭和壳牌石油公司今天在这里说，由于国内石油产品需求量持续下降，他们日前决定通过暂时关闭部分炼油厂来削减原油加工量，这将是日本这两大炼油企业9年来首次关闭他们的部分炼油厂。

6. 据俄罗斯财政部周四公布的数据，4月1日起俄罗斯原油出口关税可能定在36.7-36.8美元/桶（即268.0-269.0美元/吨），较3月份水平253.6美元/吨（34.73美元/桶）上调6%左右，以反映最近乌拉尔原油涨价因素。

7. 3月12日报道，国际能源署（IEA）公布，日本1月石脑油需求大增40.5%，创下历史新高，，因中国塑料需求强劲。IEA刚刚发布的3月月报称，尽管石脑油的增长评估必须考虑09年的较低需求基础，但从供应容量来看，需求已达到一个新的历史高位，超过了03年12月的峰值。

8. 国际能源署(IEA)周五表示,全球炼油厂第一季每日原油加工量将达7,250万桶。上述数字已自前次报告下修了14万桶,但较2009年同期仍高出91万桶。

【投资分析】

NYMEX05原油期货合约周五在继续创出八周新高之后，出现了快速回落，继周三周后再次站上83美元/桶的整数关口。从盘面上1小时K线，3小时K线，日K线的排列来看，82美元/桶的整数关口未能挡住原油的下跌之势，直接重回到了77——81的震荡区间，甚至连10日均线盘中都轻松击穿，上行之势暂缓。美国经济周期研究所(ECRI)称,最近一周衡量美国未来经济增速的一项指标小幅上涨,但其增长年率持续回落至31周低点,支持了年中经济增速将开始放缓的预估。不过,该指标2010年总体呈下降趋势,其增长年率连续第十二周回落,从之前一周的13.7%下滑至13.1%,为去年7月以来最低，经济复苏的速度仍旧引起担忧情绪。美国商务部公布,美国2月零售销售较前月成长0.3%,1月修正后为增长0.1%,前值为增长0.5%.路透预估2月零售销售较前月下滑0.2%。美国1月企业库存较前月持平,预估为增长0.2%。12月修正后为减少0.3%,前值为减少0.2%。数据喜忧参半，不足以完全支撑市场。目前来看，国际能源署(简称IEA)表示，闲置产能和需求疲软将继续给2010年上半年炼油行业的前景带来压力。IEA在其月度石油市场报告中表示，炼油行业，至少在经济合作与发展组织(OECD)内部的总体形势依然低迷，闲置产能及需求疲软的双重压力将可能导致炼油业未来进一步重组和整合。中国以及亚洲其他国家的新增产能将推动原油日加工量较上年同期增加210万桶，这有效地抑制了OECD成员国的炼油能力的结构性下滑趋势。虽然极端寒冷天气导致北半球1、2月份对取暖油的需求上升，但炼油业所面临的黯淡前景并未因此消除。另外，随着成员国收入增加,且油价略高于沙特阿拉伯乐见的目标区间70-80美元, OPEC下周在维也纳召开会议几乎没有调整产出目标的理由。实货原油市场的疲弱局面仍将令石油部长们感到忧心,他们可能会像前几次会议那样,呼吁成员国更好地遵循现有的供给协议,帮助应对供应过剩。更重要的是，路透/美国密西根大学3月消费者信心指数初值为72.5,预估为73.6,2月终值为73.6，和支出的数据好坏不一,令投资人在下周美国联邦储备理事会(FED)货币政策会议前对经济复苏的进度生疑，预计会使美联储在下周货币政策会议上承诺长时间维持很低的借款成本。近1.7万亿美元的资产购买计划将如期在3月31日结束，给复苏步带来了多重的不确定性。

综合来看，尽管国内股市周五小幅走低，电子盘也出现了明显的走软，但是沪油却明显的坚挺，走势仍旧疲软。从盘面上看，沪油在成交量与持仓量的急速缩减的情况下，日内的波幅也缩减到不足15点，弱势震荡的行情依然在延续，短期内突破仍旧无望。有数据显示，未来两年，我国建成投产的炼油能力将超过5000万吨。2010年即将投产的新建炼油能力包括中石油(12.82,-0.12,-0.93%)钦州1200万吨炼油厂和中化泉州千万吨级炼油厂。此外，新的炼油项目还在陆续开建。与前几年频频发生“缺油”局面相比，去年以来广东成品油供应已暂别“缺油”局面，库存量一直处于历史高位。有分析预计，到2015年，我国有效炼油能力将达7.5亿吨，年平均增速为15%左右，但柴油消费年平均增速仅为10%，意味着届时炼油能力与实际需求差距将进一步扩大，过剩产能或达2.2亿吨。原油的回落，让本就滞涨的沪油上行更加无望，但是得益于其的疲软走势，下跌的空间也非常有限，并且4520附近的支撑良好。今日沪油05合约的日内投资者可在4560附近空单入场，4570止损离场。